美股2021年迭创历史新高，但大盘本益比不增反降，加上2022年美国基本面持续看强，华尔街投银普遍认为美股可望维持多头格局，标普5百指数全年涨幅上看逾一成。

在市场氛围偏多下，美股2022年第一个交易日跳空开高，道琼工业指数大涨逾150点或0.5％，标普5百与那斯达克指数分别劲扬0.5％与0.7％。

标指2021年全年大涨27％，连续第三年缴出两位数的涨幅，不过大盘飙涨本益比却下降，按照未来12个月的获利预测，目前大盘本益比仅约21倍，低于2020年底的22.8倍。

由于本益比下滑，加上经济持续扩张与利率仍在历史低档，高盛、RBC、富国银与瑞士信贷等大多数华尔街投银都看好标指2022年将会续涨，大盘全年涨幅至少可达6％，最多可能有11 ％。

美国合众银行财富管理资深投资策略部主管海沃斯(Rob Haworth)指出，「企业获利是无法维持2021年的高成长，但保住成长不成问题。」

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美企获利大爆发是美股2021年上演大多头的主要推手，标指5百大企业获利成长率高达45％，写下FactSet从2008年开始此项统计以来的新高纪录。

当然，今年企业获利的环境氛围与去年大不相同，一来是通膨率飙至近40年新高，再者联准会(Fed)即将启动升息循环，而且还有疫情复燃，这些因素都可能冲击企业获利表现。

也就是说，今年企业获利成长将回到以往正常水准，华尔街对标指今年获利成长率的预估均值已降到9％，远低于2021年底的16％。

当然，大盘本益比偏高也是不争的事实，但分析师与基金经理人认为，这主要是受惠历史低点的利率环境。

Horizon投资公司投资长雷德纳(Scott Ladner)表示，「不投资股市，你钱还能往哪里放？放到公债根本没赚头。」

根据贝莱德的预测，若要吸引投资人将钱撤离股市，美国10年公债殖利率至少得要升到3％的水位，尽管Fed预告今年将升息3次，许多分析师预估10年债息顶多扬升到2％。