21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道贵金属再次一飞冲天，作为“避险之王”的黄金，在3月7日亚洲时段，冲上2000美元/盎司。小金属品种的钯金则更为活跃，现货钯金价格一度上涨超过5%，最高至3173美元/盎司，年内涨幅超过65%，几乎可以媲美石油的表现。

避险资金涌入黄金ETF

私募排排网基金经理夏风光在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近一段时间受到复杂局势的影响，作为传统避险资产的黄金表现是比较亮眼。金价的上涨，除了避险因素推动外，俄罗斯是产金和储金的大国，制裁会加速俄罗斯央行去美元化，增加黄金资产配置。更为主要的是，黄金是美国实际利率的对标，当前美国通胀居高不下，油气价格飙升，通胀预期进一步抬头。多重因素叠加使得黄金成为近期的热门资产。

夏风光认为，自2020年8月以来，黄金从2075美元/盎司掉头向下，调整一年半，已经对加息紧缩政策做了必要的修正，今年有可能会创下新高。如果滞涨时代来临，黄金的牛市会延续得更久，大通胀叠加经济衰退将是黄金的大风口。

避险资金迅速涌入，也让黄金ETF持仓节节攀升。3月4日全球最大的黄金ETF――SPDR的持仓大增4.06吨，总持仓达到1054.28吨。而在今年1月20日，该ETF的持仓量还在1000吨的下方，仅1月21日当天，SPDR就净流入资金16.3亿美元，是自2004年上市以来最大的单日净流入。按吨位计算，净流入量为27.6吨，这也让SPDR的总持仓量在1月21日再次重返1000吨之上，达到1008.45吨。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至2月23日-3月1日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加14474手合约，至257622手合约，创最近19个月新高，表明投资者看多黄金的意愿继续升温。

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由于波动剧烈，金价频频被调整，据朱志刚介绍，最多的一日，曾8度调整价格。根据朱志刚介绍，黄金每波动1元/克，就会调整一次价格。

高盛是黄金坚实的多头。高盛预计，到2022年底黄金ETF的增持量将增长至每年300吨。同时，新兴市场以美元计价的GDP预计将增长10%，高盛认为，黄金12个月后的价格将为2150美元/盎司。

钯金已创历史新高

相比黄金，钯金的表现更为强势。3月7日钯金涨幅一度超过5%，之所以如此强势，主要是因为俄罗斯对钯金市场至关重要，俄罗斯企业Nornickel是钯金和铂金的主要生产商，两者均用于净化汽车尾气的催化转化器。俄罗斯去年的钯金产量为260万金衡盎司，占全球总产量的40%，铂金产量为64.1万盎司，约占全球总产量的10%。

钯金的主要运输方式是客机，随着摩擦的加剧，国际之间的运输成为一个难题。

“毫无疑问，除非局势迅速得到缓解，否则所有俄罗斯贸易都会出现摩擦，这将影响钯金。”Metals Focus Ltd．董事总经理Nikos Kavalis表示。